O halving do Bitcoin aconteceu! Um evento considerado a Copa do Mundo do mercado de criptomoedas. Ocorrendo a cada quatro anos, desta vez halving aconteceu no dia 19 de abril de 2024 e cortou pela metade a quantidade de novos bitcoins gerados pelos mineradores. Hoje, trago sete previsões cruciais para o que esperar após o halving do Bitcoin.
1. Expulsão dos Mineradores Menos Eficientes
Com o halving, prevê-se a eliminação dos mineradores menos eficientes da rede Bitcoin. A receita da mineração de Bitcoin, embora tenha aumentado significativamente com o crescimento do valor do Bitcoin, é compartilhada entre os novos bitcoins minerados e as taxas de transação. O halving intensificará a competição, pressionando os mineradores menos produtivos, especialmente se o preço do Bitcoin e as taxas de transação se mantiverem estáveis.
Impacto na Taxa de Hash
Como consequência direta da expulsão dos mineradores menos eficientes, pode-se esperar uma possível redução na taxa de hash do Bitcoin, um padrão observado em halvings passados. Conforme indicado pela Fidelity Digital Assets, a taxa de hash pode sofrer uma queda temporária.
No entanto, a tendência de longo prazo sugere um aumento contínuo da taxa de hash, alinhado com o aumento do preço do Bitcoin e das taxas de transação. Conforme vemos no gráfico abaixo a hash rate do Bitcoin beirando suas máximas históricas.
Modernização da Mineração
Outra consequência importante é o incentivo à modernização dos equipamentos de mineração. Mineradores buscarão evitar a ineficiência, levando a um esforço concentrado para atualizar até 35% das máquinas de mineração atuais, conforme relatório da Galaxy Digital. Empresas de mineração listadas em bolsa já estão reportando aumento nos gastos com a substituição de ASICs, visando a otimização da mineração de Bitcoin.
2. Descentralização da Mineração
A segunda previsão, baseada em análises da Hash Rate Index, especialistas em mineração de Bitcoin, sugere uma mudança na distribuição geográfica da mineração pós-halving. A busca por custos mais baixos de energia elétrica pode levar à descentralização da mineração, saindo dos Estados Unidos em direção a regiões com energia mais acessível, como América do Sul e África.
3. Aquisições e Fusões de Empresas de Mineração
À medida que o tempo passa pós-Halving do Bitcoin, uma tendência clara emerge no setor de mineração: um aumento nas fusões e aquisições. Em 2024, o mercado estará propício para que as empresas de mineração mais robustas expandam suas operações. Aquelas que enfrentam dificuldades financeiras devido à volatilidade do mercado são candidatas ideais para serem adquiridas.
A verticalização é uma estratégia chave nesse processo. Não é apenas sobre comprar outras mineradoras, mas também integrar fornecedores de energia elétrica para reduzir custos e aumentar a eficiência. Isso pode ser um divisor de águas para as empresas que buscam dominar o mercado pós-halving.
Essas movimentações estratégicas são essenciais para as empresas que querem não só sobreviver, mas também prosperar em um ambiente pós-halving, onde a eficiência e a gestão de custos serão ainda mais cruciais.
4. Importância da Receita das Taxas de Transação
Um aumento na receita proveniente das taxas de transação se torna evidente. As Inscriptions, que são dados genéricos associados a satoshis específicos, têm ganhado destaque, especialmente no último ano. Essa inovação tecnológica permite a criação de NFTs do Bitcoin, adicionando uma nova camada de utilidade à rede.
Em 2023, a receita dos mineradores oriunda dessas taxas de transação experimentou um crescimento expressivo, em alguns momentos representando um percentual significativo da receita total, muito além dos habituais 3 a 5%. Esse gráfico abaixo, indicado pela linha verde, ilustra claramente esse aumento.
Com a redução pela metade da recompensa por novos bitcoins minerados, as inscriptions devem se tornar ainda mais importantes. Movimentos emergentes no mercado, como a busca por satoshis raros após o halving, já começam a surgir. Esses satoshis são particularmente cobiçados para a cunhagem de NFTs, especialmente aqueles dos primeiros bitcoins minerados após o evento.
O ecossistema do Bitcoin tem passado por muitas mudanças, com o crescimento de Layer 2, DeFi e outras funcionalidades que se desenvolvem sobre a primeira camada do Bitcoin. O mercado cripto permanece dinâmico, com novas oportunidades e notícias surgindo constantemente, exigindo atenção contínua.
5. Financeirização da Mineração
Outro fator a considerar pós-halving é uma série de mudanças no cenário econômico das criptomoedas. Uma das transformações mais significativas é a financeirização da mineração. Neste contexto, prevê-se um aumento na adoção de estratégias de hedge por mineradores, uma prática já consolidada em outros mercados de commodities.
Com o mercado de criptomoedas ainda em maturação, muitas empresas se encontram em uma posição financeira delicada. Algumas podem estar à beira da insolvência, enquanto outras lutam para manter a estabilidade econômica. Diante dessa realidade, a financeirização surge como um mecanismo de defesa, proporcionando aos mineradores uma forma de se protegerem contra a volatilidade e as incertezas do mercado.
Operações de hedge, que envolvem a negociação de contratos futuros e opções, permitem que os mineradores fixem preços para suas futuras recompensas de mineração, garantindo assim uma maior previsibilidade de receitas. Com o halving, que reduz pela metade as recompensas por bloco minerado, a necessidade de estratégias de mitigação de riscos torna-se ainda mais premente.
A tendência é que essa abordagem se torne cada vez mais comum no setor de mineração, à medida que o mercado evolui e os participantes buscam formas de garantir a sustentabilidade de suas operações. O halving do Bitcoin não apenas ajusta a emissão da criptomoeda mas também incentiva uma evolução nas práticas de mineração, alinhando-as com métodos financeiros mais sofisticados e resilientes.
6. ETFs e Impactos na Mineração
Conforme a aprovação de um ETF Spot de BTC em 2024, uma tendência notável emerge no ecossistema do Bitcoin: a relação entre os ETFs (Exchange-Traded Funds) e as empresas de mineração. Embora não esteja diretamente ligada ao halving do Bitcoin, essa previsão aponta para mudanças significativas no investimento em criptomoedas.
Historicamente, houve uma forte correlação entre o desempenho do Bitcoin e o valor das ações das empresas mineradoras, conforme ilustrado no gráfico que apresentaremos a seguir. Investidores do mercado tradicional, buscando participar do crescimento do Bitcoin, optavam frequentemente por investir nessas ações como uma forma de exposição indireta ao mercado de criptomoedas.
No entanto, com o advento recente do ETF Spot de Bitcoin, observa-se uma tendência de diminuição no prêmio de negociação dessas ações. Os investidores agora têm alternativas para se expor diretamente ao Bitcoin, reduzindo a necessidade de passar pelas empresas de mineração. Isso pode levar a uma reavaliação do valor dessas ações no mercado.
Olhando para o futuro, é possível antecipar o surgimento de novos ETFs que combinem tanto o “Bitcoin físico” quanto as ações das empresas de mineração, oferecendo uma abordagem mais diversificada para os investidores.
7. O Impacto do Halving no preço do Bitcoin
Quando se trata do halving do Bitcoin e seu impacto no preço, nossa análise sugere um efeito menos dramático do que se poderia esperar. O halving, já é um evento bem conhecido e antecipado pelo mercado, parece influenciar mais a psicologia dos investidores do que a oferta real de bitcoins.
Nas ocasiões anteriores em que o halving ocorreu, notou-se que o preço do Bitcoin tendia a aumentar mais nos 50 dias que antecediam o evento do que nos 50 dias subsequentes. Isso indica que o halving atua mais como um catalisador psicológico do que como um redutor significativo da oferta de bitcoins.
Além disso, um gráfico que consideramos ainda mais relevante para a compreensão da oferta de bitcoins é o que mostra a quantidade de bitcoins mantidos pelas corretoras e exchanges. Desde 2020, observa-se uma redução gradual nesse número, sinalizando uma oferta decrescente de bitcoins disponíveis para venda no mercado.
A tendência de longo prazo também é corroborada pelo aumento no número de carteiras de long-term holders, ou seja, investidores que mantêm seus bitcoins por períodos prolongados. Isso sugere que, independentemente do halving, os bitcoins estão se tornando progressivamente mais raros devido ao comportamento dos holders.
Do lado da demanda, a situação é igualmente promissora. A recente aprovação dos ETFs de Bitcoin liberou uma demanda institucional que estava contida, resultando em um aumento expressivo dos investimentos através desses instrumentos financeiros.
Finalmente, com a chegada do Halving do Bitcoin, juntamente com um possível ciclo de alta, podemos notar um interesse crescente por parte dos investidores.
Atualmente, podemos observar uma busca crescente pelo termo “Bitcoin” no Google, mas, aparentemente o capital do “novo investidor” varejo ainda não chegou no mercado.
Conclusão
Em conclusão, o halving do Bitcoin tem um papel crucial na economia das criptomoedas. Ainda que muitos possam ver os ciclos de valorização do Bitcoin como uma coincidência, a verdade é que eles estão intimamente ligados à liquidez global.
A liquidez, que é principalmente influenciada pelas ações dos bancos centrais ao redor do mundo, tem um impacto significativo no preço do Bitcoin. A demanda institucional e a perspectiva em relação ao cenário macroeconômico foram os dois fatores que contribuíram para a valorização do Bitcoin no último ano.
No entanto, a perspectiva para o futuro é cautelosamente otimista. No início deste ano, esperava-se que o Banco Central dos Estados Unidos começasse a cortar as taxas de juros a partir de março. Agora, essa expectativa foi adiada para o final do ano. Se isso se confirmar, pode haver um período de estabilização para o Bitcoin, a menos que ocorra algum fator exógeno.
Apesar disso, para aqueles que estão investindo em criptomoedas a longo prazo, este pode ser um momento oportuno para aumentar a alocação em ativos bem fundamentados, como acreditamos que é o caso do Bitcoin.
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